从10月份开始，菜粕价格进入下跌通道，在持续了近4个月的下跌后，本周三菜粕终于是守得云开云开见月明，展开反弹上涨趋势。那么除了菜粕期价跌至数年来低位，存在技术上反弹需要以外是否还存在其他的上涨动能呢？在水产淡季的阴霾笼罩下，本次上涨还有多大空间呢？
下游举步维艰 生猪养殖持续亏损
自从今年爆发非洲猪瘟以来，生猪养殖就受到较大影响，全国范围内的猪肉价格持续下跌，养殖户陷入亏损，民众猪肉消费量下降。以广东地区为例，生猪价格从今夏天时的8块/斤一路跌至现在的6块多/斤，养殖户反映一头猪平均要亏损300元，而且由于禁止生猪调运等问题，生猪养殖如今面临着巨大考验。水产养殖同样在环保政策的种种禁令下举步维艰，今年政府以环保为由拆除了许多湖泊、水库的水箱，沿海地区的海水养殖同样受到环保管控。上有环保压力、下受需求拖累，菜粕消费量受限。
蛋白原料充足 菜粕替代优势下降
当价格合适或价差足够大的时候，豆粕、菜粕、杂粕、DDGS之间是存在着替代关系的。今年上半年由于贸易争端导致市场担忧后续豆粕的供应，很多企业纷纷选择增加其他原料的采购量，而菜粕似乎并没有占到很多便宜。以广东地区为例，12月份广东地区杂粕到港量（包括颗粒菜粕、葵花粕等）约26万吨，而1月份杂粕到港量更是上升至30万吨。另外上周有消息称，中国开启进口美国DDGS，并且已经装船。百花争鸣，菜粕处境尴尬。
油厂开机下降 菜粕库存迅速消化
下游饲料企业的春节备货在1月初开启，2月初结束。为了保证春节期间工厂能正常开机，下游饲料企业必须在春节物流停运之前将库存准备好，因此在近一段时间以来油厂菜粕提货量明显增加，部分地区出现供不应求的状况。由Myagric调查显示，截止本周五，沿海油厂菜粕开机率持续走低，后续供应恐成问题，这在短期内将对菜粕期价有所支撑。
我们预计本轮菜粕的反弹不会快速结束，下周大概率仍将维持偏强运行的态势。总体而言，目前国内双粕市场还是较为迷茫的，但是仅从眼下而言，油厂菜粕库存也不多，下游饲料企业应该针对自身的需求合理安排采购，适当备货建立物理库存，迎接春节到来！
广告
