曙光初显　 机构预期新兴市场经济明年反弹

　　新兴市场经济看起来不容乐观。今年第二季度，中国经济增速降至6.2%，而印度经济增速则降至5.8%的5年低点。国际货币基金组织最新预测，整个新兴市场今年的GDP增速将放缓至4.1%，为金融危机后的最低点，较4月份的预测低0.3个百分点。
　　从资产价格中可以看出悲观情绪。摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数今年涨幅不足5%，已经从4月高点14%回落9个百分点。与其它地区一样，投资者纷纷转向债券避难所，新兴市场硬通货政府债券指数今年跃升15%，创下历史新高。股熊债牛意味着，如果经济前景发生变化，许多投资者可能会陷入困境。
　　咨询公司凯投宏观指出，其调查的亚洲国家的同比增长率从2019年第一季度的3.2%升至第二季度的3.3%。它不认为这是暂时现象，相反，它预计未来几个季度经济将稳步复苏，尽管并不引人注目。凯投宏观指出，对多数国家而言，最糟糕的时期已经过去。越南和中国台湾等亚洲部分地区似乎正受益于这种经济动荡，而科技行业的库存已降至如此之低的水平，它们肯定很快就会再次上升。同样重要的是，亚洲新兴经济体的财政和货币宽松政策应会推动内需回升。
　　对看涨者来说，令人鼓舞的最大涨幅，恰来自风险最高的股票——新兴市场的股票。摩根士丹利资本国际新兴市场指数自8月低点已经反弹近5%，创下5月份以来的最大反弹。这一涨幅超过了摩根士丹利资本国际全球指数的涨幅。
　　新兴市场近几个月遭受的冲击要比发达市场更严重，中美贸易摩擦升级，新兴市场经济前景更加严峻。但此次反弹的幅度表明，投资者认为，最近几个月许多资产的定价都过于悲观，特别是在新兴市场。
　　东方汇理资产管理公司的策略师在近期一份报告中表示，与发达经济体不同，新兴市场的增长明年应该会有所加速。国际货币基金组织则认为，展望未来，全球增长前景恶化为进一步放松财政政策铺平了道路，而且许多新兴市场国家已经朝这个方向迈进。该组织在7月底表示，预计新兴市场的增长将从今年的4.1%加速至2020年的4.7%，而发达经济体的增长将从明年的1.9%放缓至1.7%。
　　除了财政刺激，新兴市场的央行比发达市场的央行更为灵活，对全球经济放缓的反应更为迅速和积极，目前新兴市场货币情绪指数是自2009年以来的最低水平，但不少新兴市场如俄罗斯、南非和墨西哥的央行态度变化以及从中展现的灵活性要明显高于美联储。