央行开展1000亿元逆回购，预计10月上半月资金面将回暖

　　央行网站公告称，2019年9月23日，人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。其中，200亿元为7天期，中标利率2.55%；800亿元为14天期，中标利率2.70%。由于23日无逆回购到期，央行单日净投放1000亿元。
　　据Wind数据显示，本周(9月21日-9月27日)央行公开市场有1900亿元逆回购到期，其中周一和周二无逆回购到期，周三至周五分别到期300亿元、1200亿元、400亿元，此外周五还有1000亿元国库现金定存到期。
　　资金面上，截至9月20日，央行连续大额净投放但资金面紧势不改，货币市场利率延续攀升。Shibor也连续两天全线上行，但升幅有所收窄。20日当天，隔夜品种上行0.90bp报2.7460%，7天期上行2.20bp报2.7310%，14天期上行7bp报2.8080%，1个月期上行1.5bp报2.7190%。
　　为何降准后资金面变紧？中国证券报分析，原因可能在于税期高峰和季末因素对资金面的扰动再次凸显，但流动性总量仍有保障，尤其是季末财政支出有望形成增量资金供给。预计10月上半月资金面将回暖。
　　民生证券首席宏观分析师解运亮认为，由于叠加政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期等因素，资金面偏紧，但这种偏紧是季节性的。预计到月底前资金面仍会继续偏紧，央行也会继续推出14天逆回购操作甚至是28天逆回购操作。
　　另外，9月20日，新版LPR第二次报价出炉，1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。
　　联讯证券表示，LPR此次调降幅度有限，主要因为银行的负债端仍主要以存款负债为主。LPR与主体评级为AAA的信用债到期收益率仍然有较高的利差，预计后续LPR会继续小幅下调。方式上，预计短期会先继续压缩利差，再调降MLF。
　　新华社援引业内人士报道称，此次只下调了1年期LPR，5年期LPR保持不变，有利于银行信贷结构调整，避免资金流向房地产等领域，更多引导资金投向实体经济。
　　央行旗下媒体《金融时报》23日报道指出，降准减轻了金融机构贷款成本，有效增加了市场流动性，但货币政策的稳健取向并没有因此改变。不管是全面降准还是定向降准，释放的资金都需要真正变成市场红利，有效惠及实体经济。因此，下一步政策调控重点应着力于疏通货币政策传导机制，让好政策转变为企业可以真真切切享受到的“真实惠”。