德意志银行：2020年美国金融市场的20个风险

　　尽管美国股市近来表现持续上扬，但华尔街已经开始对明年的美国金融市场发出预警。据CNBC(美国消费者新闻与商业频道）报道，德意志银行首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）8日在给客户的报告中列出了2020年美国经济和市场面临的20个风险：
　　1、财富不平等、收入不平等和医疗不平等持续加剧。
　　2、贸易形势不明朗。
　　3、贸易不确定性继续影响着企业的资本支出决策。
　　4、中国、欧洲和日本等地持续的增长缓慢引发美元的大幅升值。
　　5、特朗普被弹劾的不确定性以及可能出现的联邦政府停摆。
　　6、美国大选的不确定性以及其对税收、监管和资本支出的影响。
　　7、针对硅谷科技巨头的反垄断、隐私和技术监管。
　　8、在美国总统大选之后，外资对美国信贷和美国国债失去兴趣。
　　9、MMT（现代货币理论）式财政政策导致美国和/或欧洲的财政赤字急速扩张。
　　10、美国政府债务水平开始对长期利率产生影响。
　　11、美国国债供需不匹配，又一次回购利率飙升。
　　12、美联储不愿在大选年降息。
　　13、信贷环境收紧，CCC级和BBB级公司信贷进一步分化。
　　14、信贷环境收紧，CCC级和BBB级消费信贷进一步分化。
　　15、BBB级企业债的规模和占比均迅速膨胀，随后大量BBB级债券被降级为垃圾债。
　　16、更多的负收益债券促使全球投资者在美国债市重新寻找收益。
　　17、企业利润下降，可供回购的资金减少。
　　18、全球汽车行业萎缩，是对全球市场和经济的一大风险。
　　19、澳大利亚、加拿大和瑞典的房价暴跌。
　　20、英国“脱欧”的不确定性依然存在。
　　在报告中，“财富不平等的持续加剧”被列为首要风险。斯洛克表示，“贸易争端和特朗普被弹劾都是短期风险，甚至可能在今年年底之前得到解决，但日益加剧的财富不平等是一个长期发展的问题。”
　　美国全国广播公司财经频道（CNBC）指出，贫富分化也是当前美国大选的一个前沿和中心问题。民主党总统候选人伊丽莎白·沃伦和伯尼·桑德斯都呼吁对最富有的美国人增税，以缩小贫富差距。
　　但一些华尔街人士声称，伊丽莎白·沃伦正成为市场新的“忧虑之墙”。亿万富翁保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）和知名投资者利昂·库珀曼（Leon Cooperman）最近警告说，如果沃伦入主白宫，市场将出现回调。
　　此外，德意志银行认为，贸易形势仍有不确定性，由此将影响企业的资本支出决策。“投资者需要考虑到消费支出和资本支出的环境可能因未来几年政策的实施情况而改变，”斯洛克表示，“对公共政策的任何调整都将对投资决策起到重要影响。”