从6月起，RM1309走出一轮多头行情，截止到目前，涨幅已超过30%，不过菜粕远月合约没有如此耀眼，并且高位风险正在加大。

　　供需整体平衡

　　《油世界》报告显示，2013/2014年度全球油菜籽产量有望创历史最高纪录，达到6480万吨，比之前预测数量上调130万吨。其中，欧盟和加拿大产量分别比上年增长6.8%、6.5%。USDA预计2013/2014年度全球油菜籽产量为6644万吨，期末库存为312万吨，高于上年的251万吨，而菜粕期末库存预估为34.4万吨，全球油菜籽库存消费比将小幅上升。据我国国家粮食局消息，截至8月20日，湖北、四川等12个油菜籽主产地累计收购新产油菜籽595万吨，比上年同期增加62.3万吨。另外，10月后，随着国内春油菜籽上市和加拿大新季油菜籽到港，以及新季棉粕等杂粕上市，粕类供应紧张局面将缓解。总体看，全球油菜籽、菜粕供需整体平衡略显宽松，而国内未来料不会出现较明显的供应紧张。

　　市场炒作料降温

　　国家油菜籽托市收购政策今年继续实施。由于油菜籽加工成菜油后更便于保存，而托市收购主体中储粮没有足够的加工能力，因此委托一批企业代为加工，并付以一定加工费用。有媒体报道称，有些企业并没收购加工油菜籽，而通过进口低廉菜油和购买国内市场菜粕，来赚取加工费和菜油的内外价差利润。而大量企业抢购菜粕加剧了菜粕价格大涨。无论收购环节是否出现以上事件，国家后期都势必会加强监查，市场炒作料将降温。今年菜粕大涨不排除市场炒作因素，因为今年水产养殖结构并没有发生大的变化。

　　菜籽和菜粕未来供应宽松，市场炒作或受抑制，正处于较高价位的远月菜粕，风险正在加大，RM1309“传奇”料难再演。

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