隔夜CBOT震荡调整，ICE油菜籽走高，05合约收于623.1加元，涨0.61%。ZCE菜粕09收于2371，涨0.68%；菜籽09收5258，涨0.21%；菜油09收于9664，涨0.15%。

　　国际市场：昨晚USDA供需报告出炉，数据整体影响略偏中性。USDA将全球12/13年度大豆年末库存预估自3月的6021万吨上调至6260万吨，对市场利空；而将美国12/13年度大豆年末库存维持在1.25亿蒲，低于分析师平均预期的1.36亿蒲，对市场有利多影响。隔夜市场表现震荡，最终收低。豆类市场基本面在未来一段时间仍是偏空格局，此次报告虽然利空力度并不明显，但近期市场缺乏利多炒作点，价格仍显弱势。

　　国内市场：海关昨日公布，中国3月进口大豆384万吨，较上月增32.4%；植物油进口70万吨，较上月增42.9%。从产区来看，目前长江中下游地区气候较佳，在4月份几乎没有持续的阴雨天气，有利于菜籽后期生长，再次发生天气炒作的可能性不大。菜籽类产品市场受到政策的左右非常明显，根据往年的经验新年度的收储政策往往是在5、6月份出台，预计在政策出台之前，菜籽和菜油很难有趋势性的行情，跟随周边宽幅震荡调整为主。菜油除了政策预期另外受庞大国储菜油抛储的压力，上下两难，市场不敢大幅做空。目前市场中菜粕的供给量非常有限，产区的菜籽和菜粕的库存很少，在新季菜粕上市之前，供应紧张的局面难缓解。预计在4-6月份随着下游水产养殖需求的启动，菜粕在鱼饲料需求启动和库存紧缺这一自身良好的基本面支撑下表现相对偏强，现货价格的油厂挺价的情况下也会高企不下，近期不建议去做空菜粕。

　　市场动态：菜粕价格保持坚挺，市场库存紧张，产区和港口报价集中在2700-2800元/吨，最高2980元/吨；菜籽价格在5000-5600元/吨，整体余货很有限，零散交易；菜油现货报价继续趋弱，交易清淡，国产四菜价格10400-11000元/吨，进口菜油10000-10500元/吨。

　　行情分析：预计今年菜籽继续托市收购的可能性较大，但是价格提高幅度有限。此预期下菜籽很难大幅下跌，收储政策出台之前整体5200-5300宽幅调整；菜油在政策预期和庞大国储菜油释放的影响下，上下两难，市场也不敢大幅做空，4月份震荡格局。菜粕供应紧缺且需求启动，在新季菜粕上市之前，市场仍存在一定支撑，09合约2300点以上偏强震荡，观察上方2400表现。

　　操作上，菜粕09短多持有，第一目标2400，止损2320；菜籽菜油观望。

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