基本面综述：USDA最新供需报告中，美豆单产、产量及期末库存都有上调，其中美豆单产提高幅度较大。预估美豆单产为39.3蒲式耳/英亩，较上月上调1.5蒲式耳/英亩；产量为29.71亿蒲式耳，高于上月的28.6亿蒲式耳；期末结转库存虽增加至1.4亿蒲，仍比去年同期减少0.29亿蒲式耳，处于近年来的低位。
与此同时，USDA未下调南美大豆产量，维持巴西8100万吨和阿根廷5500万吨的产量不变。上周南美大豆主产区天气情况有所好转，目前播种顺利展开。前期受恶劣天气影响，播种进度稍有延迟，但对新季大豆产量影响不大。从盘面上看，美豆重回弱势格局，然而较低的全球大豆期末库存或令豆类向下的调整幅度受限。
国内供应充足，海关数据显示，10月份我国进口大豆403万吨，较9月份的497万吨下降18.9%；1—10月份累计进口4834万吨，同比增长16.6%。根据农业部的数据，2012年我国大豆进口量预计增长9.3%，达到创纪录的5750万吨。
根据船期统计，11月份进口大豆到港量预计为490万吨，较10月份增加21.6%，略低于此前市场预期的520吨，而上年同期的进口量是514万吨。近期各港口大豆到港量增加，其中张家港口岸今年共进口大豆211.5万吨，同比增长26.3%。尤其是进入10月份后，进口大豆呈现快速增长态势。另外，东北大豆已陆续上市，压榨企业在近段时间内将规模采购大豆用于压榨，使得豆粕供应量相对集中。
沿海油厂开工率下降，沿海地区多数油厂豆粕价格跌幅较大，广东湛江工厂豆粕价格较上周五下调130元/吨，其中湛江中纺43%蛋白豆粕价格为3650元/吨，而东北地区跌幅较小，其中四平工厂43%蛋白豆粕价格为3710元/吨，较上周五下跌80元/吨。目前压榨处于亏损状态，华北多数大豆油厂有停产计划，山东沿海地区整体开工率不高，山东内陆油厂处于停机状态。在大豆供应充足的情况下，饲料需求较为疲软，下游饲料厂采购谨慎，随买随用为主，未出现价格走低时的集中补库。
行情回顾：，主力合约豆粕1305开盘于3202，收盘3179，当日成交2889946手，总持仓为1350788手。 较上一交易日结算价下跌53元/吨。
技术分析： 趋势：从形态上看豆粕1305价格处于下跌之中，且价格重心下移，均线形态向下发散明显，K线形态出现快速下跌与均线脱离，以上形态说明豆粕进入第二波下跌快速下跌阶段，下跌后注意反弹。豆粕经过下跌后出现重要支撑3180—3150—3120，如果近期豆粕不能连续下破以上位置，豆粕会出现短期反弹，这个是正常显现，如果近期反弹力度不大，可考虑轻仓进空单。点位在3240附近，总体趋势空头氛围未出现转变的情况下依旧看空。日内：豆粕1305开盘预计在3185左右，日内波动区间3210—3150左右。
（济南普盛经济贸易咨询有限公司）
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