近期美豆反弹,带动国内豆粕上涨,再加上时间已经进入1月中旬，距离年前集中备货越来越近，工厂挺价的心态也将更加明显，因此预计春节前行情仍易涨难跌，只是上涨空间仍受到 “去库存”市场需求难以明显转旺等利空因素限制。

　　一 美豆反弹,提振国内豆粕市场价格

　　美国农业部供需报告出台，整体影响略偏多，但压力依然存在。最新供需报告显示，美国2015年大豆产量预估下调至39.3亿蒲式耳，之前的预估为39.81亿蒲式耳，报告将大豆结转库存预估从上个月的4.65亿蒲式耳下调至4.4亿蒲式耳。USDA还称，截至2015年12月1日，美国大豆季度库存为27.15亿蒲式耳，低于行业预估均值27.2亿蒲式耳.使得美豆反弹,提振国内豆粕市场价格.但是南美大豆在全球市场的份额正在上升。 原因在于美元兑巴西及阿根廷货币走强，使得美豆供应对海外买家来说更为昂贵。而且巴西近期降雨，丰收前景依然在，美豆在900美分以下的震荡挣扎仍会延续。

　　二 豆粕需求转旺是短期行为

　　由于猪料和水产料产量下滑幅度较大，2015年我国饲料产量整体呈现出下降趋势，但豆粕由于性价比较好，得以替代其他杂粕，豆粕消费量和上年相比略有增加，不过目前豆粕进一步替代其他杂粕的空间已经不大，加之养殖行情恢复步伐缓慢，豆粕需求短时间难以转旺。春节前后是生猪出栏旺季，生猪存栏量自去年12月继续下降将是大概率事件，并且目前是水产养殖淡季，水产饲料生产基本停滞，唯一的利多因素是饲料厂春节前备货，虽然短期需求将增加，但这仅是提前透支节后需求而已，春节后将再度进入豆粕需求淡季。

　　三 近月市场仍处于去库存状态

　　据海关初步统计数据显示，2015年12月份中国进口大豆912万吨，环比上月739万吨增加173万吨，或增幅23.41%，同比去年12月852万吨增加60万吨或增幅7.04%，另外，1-12月进口大豆总量8169万吨，同比去年7139万吨增加1030万吨，增幅14.42%。去年12月份中国大豆进口量创下历史单月次新高纪录，远高于市场之前的预估水平，市场人士分析，根据装船量实际难有如此之高的到港水平，或可能是进口企业提前报关结汇原因，如此一来今年1月份的海关数据将会继续下降。根据有关部门此前初步统计数据显示，1月份国内预期到港大豆数量为578万吨，低于市场之前预估的600-620万吨水平，而2月份由于春节因素到港量或不足500万吨。目前油厂的豆粕未执行合同量数量在下降，开工率却在上升，因此若近月进口大豆到港数量不如预期，不排除春节前国内局部豆粕供应持续紧张，但总体来看，近月我国市场仍处于去库存状态。

　　综上所述, 目前国内豆粕市场在节前饲料厂商集中备货，油厂挺价心理较强等因素影响下保持偏强走势，但值得注意的是，去年我国进口大豆总量增幅超千万，近月市场仍处于去库存状态，同时市场需求增加仅是短期表现，加之国际市场形势并未实质性利多，因此节前其价格上涨基调虽然未改，但空间却受到限制，年前备货需谨慎对待。

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