隔夜CBOT豆系涨跌不一，美豆7月收跌0.97%至1345.2美分，美豆油收涨1.01%至48.9美分。就豆系商品的趋势来看，弱势空头仍旧延续，一方面是来自于南美供应的压力，一方面则是天气模型显示未来一段时间气温升高有利于作物播种。旧作美豆库存紧张这一因素独木难支，市场仍旧担忧价格会继续下挫，CFTC基金持仓也在呈现不断减仓以及减少净多单的趋势。而造成昨日豆油逆势收涨的原因有二，一是来自于原油的提振，隔夜原油大涨逾2.5%，二是昨日BMD棕榈油（有消息称4月前25日的马来棕油出口会增加至109万吨，令此前因出口连续下滑的市场得到提振）低位反弹，两大替代品的走势均对豆油形成支撑，令其短线坚挺。但是我们认为油脂弱势趋势不会改变，首先其压榨源头，大豆的空头格局没有改变，其次我们昨日提到阿根廷豆油的供应将会对市场形成压力。因此预计国际油脂市场短线反弹后仍旧会归于弱势。

　　国内市场弱势不改，港口一级豆油报价在7300-7500元/吨之间，报价下跌30-50元/吨，一豆成交较前一日进一步减少至一万两千吨左右。棕榈油24度主流报价5550-5750元/吨，现货报价稳中跌略30-50元/吨，成交清淡，24度成交在3000吨。连续的下挫打击市场信心，尤其是油脂的低迷令现货商悲观异常，对后市不看好。不过我们仍旧要提醒按照目前的经济水平，油脂成本线已经逼近，继续大幅下挫的空间并不大，预计在三百点左右，尤其是油厂开工率持续偏低的，会在市场反弹情绪的时候推紧供应，因此不建议现货商过度悲观，当然目前的弱势仍未结束。

　　DCE盘面，昨日豆油收跌1.3%至7316，棕榈油收跌1.03%至5936，两油延续空头趋势，技术形态完美。但是仍旧要提醒投资者油脂的调整越来越频繁，并不是一个趋势会继续大空间延续的信号。尤其是尽管昨日跌势明显，但资金结构继续分散，调整势必会来临。

　　综合来看，市场预期4月前25天棕油出口利好提振BMD反弹，同时配合原油强反，使得CBOT豆油逆大豆之跌势而收红，短期国际油脂进行调整，但是弱势没有改变。国内市场成交萎靡情绪悲观，但是依旧要提醒价格逐渐逼近底部成本线，DCE技术面以及资金面也在不断提醒保持谨慎。操作上油脂空单谨慎持有，大投资者提前关注止盈。

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