受美联储加息，及美国生物柴油政策与预计有所偏差等影响，美盘豆油期货受到拖累，进而使得豆油市场价格出现回落。但是国内双节临近，小包装油销售前景较好部分油厂备货小包装，这将使散油销售加快缓解油厂库存压力。再加上国内豆粕需求持续萎靡，油厂为保障压榨利润或将挺油。使得油厂及贸易商对豆油后期大部分持乐观态度。

　　一、外盘利空，豆油价格回落

　　美国环境保护署在12月初公布了RFS可再生能源添加标准，2016年生物柴油添加目标为19亿加仑，高于2015年的17.3亿加仑，2017年生物柴油添加目标计划达到20亿加仑。粗略核算，如果2016年生物柴油添加目标能够顺利完成，那么豆油用于生物柴油的添加量可增加30万-40万吨。然而，这与1.08亿吨的大豆产量相比，用于生物柴油中豆油的添加量，仅相当于压榨了200多万吨大豆所产出的豆油。可以看出，该生物柴油添加标准所产生的豆油新增消费量，实际上是微不足道的。再加上美元加息已尘埃落定，这将使得美豆出口价格上涨，或将拖累美盘期价，使得国内豆类产品市场价格可能跟随外盘下探。

　　二、国内进入油脂销售旺季，销库存压力不大

　　当前进入冬季油脂备货期，菜籽油、棕榈油由于各自行业因素，供应量减少，腾出市场份额将由豆油补充，豆油需求自然增加。再加上国内马上临近春节，部分贸易商开始春节备货。据悉去年四季度豆油消费量值为127万吨，今年可能持平或略高于此数据。而现阶段国内港口豆油库存约在100万吨左右。所以从需求来看国内豆油商业库存第四季度不会出现较大的压力，甚至不排除因需求较好，豆油价格年前出现反弹的可能。

　　三、豆粕后势不明朗，油厂挺油意愿强烈

　　据了解，从最新的沿海油厂豆粕库存数量来看，豆粕港口库存开始缓步增长。目前生猪处于净出栏量状态，下游养殖业还未到补栏的时期，这使得豆粕需求减缓，下游贸易商谨慎备货。而豆油库存则出现了区域性分化，华东、华南地区豆油库存偏高，其他地区豆油库存则偏紧张。整体上看，油脂油料现货市场油强粕弱的格局并没有变化，2015年豆油商业库存、棕榈油港口库存都是处于近三年的低部区域，因此油厂对豆油后势乐观，挺油意愿较为强烈。

　　综上所述，虽然近期外盘油脂在美联储加息以及生物柴油的政策的大环境下有所回调，但是国内马上临近双节，再加上豆粕后期疲软，油厂挺油的意向较为强烈，短期来看国内豆油现货价格具有挺价空间。另外，关注国际原油是否还有进一步下跌空间，若跌破34.53美元一线，可能拖累全球油脂期货，使得国内豆油市场承压。

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