春节假期过后，国内豆油现货价格突然大涨100-150元/吨，主要原因在于：放假期间马来西亚棕榈油及国际原油纷纷大涨，进而支撑国内豆油市场价格。目前国内油厂开机率尚未恢复，2月份大豆到港量减少，再加上大部分油厂豆油库存量较少，使得挺价的意愿较强。豆油年后或将迎来新的起点。

　　一、国内大豆到港量下降，豆油库存量恐难上涨

　　2月份大豆到港量或低于预期。据统计，2016年2月份国内各港口进口大豆预报到港67船420.1万吨，低于之前预期的450万吨，也大幅低于1月份的603.9万吨；未来两个月，大豆到港量预期3月份520万吨，4月份630万吨。通常因春节之后油厂复工期会延至农历正月十五，所以，大部分油厂恢复正常开机仍需数日。节后两三周内油厂开机率偏低概率较大。此外，国内外豆油价格倒挂严重，目前阿根廷3月船期与国内豆油价格倒挂幅度仍达300多元/吨，进口商无利可图，进口意愿薄弱，未来几个月豆油进口量将会非常少。因此，国内豆油库存在节前77万吨水平上将继续下降，或将支撑国内豆油市场价格。

　　二、国际市场利好，支撑国内豆油市场价格

　　美国农业部2月供需报告显示，大豆供给庞大，供需宽松，这使得美豆延续了在850-900美分/蒲式耳之间的整理格局。同时，南美大豆也将逐渐释放，差别只是释放节奏的问题，南美大豆物流问题总是在出口季不断影响市场情绪，美豆出口继续受到压制。美国豆油则相对处在价格重心积极上移之中，整体供需压力较小，并且借势原油和棕榈油之力抬升价格重心。另外，国际油脂市场最强动力还是马来西亚棕榈油，马来西亚1月棕榈油产量迅速回落至2012年以来同期最低水平，库存也环比下滑12.4%至231万吨，逊于市场预期，刷新半年低位，因厄尔尼诺天气现象损及产量，减产在2-3月间仍可能会继续存在。进而提振国内豆油市场价格。

　　三、油强粕弱格局未变，油厂意愿挺价豆油

　　虽然春节前后，国内饲料企业需要对豆粕等进行补货，但国内能繁母猪、生猪等存栏数据依旧处于低位，豆粕饲用需求较难出现实质改善。再加上近期外盘油脂走势较强，进而提振国内豆油现货价格，以及国内豆油库存尚处于低位，油厂采取停报或上调价格来挺价销售豆油的策略。

　　综上所述，虽然近期棕榈油变现强势再加上豆油库存量压力较小，均对豆油市场有较大的利好影响。但是国内豆油市场消费将在春节后进入传统的消费淡季，以及外盘美豆依旧在850-900美分震荡难有助推作用，短期豆油市场价格依旧呈偏强态势，很难出现暴涨行情。

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