中共中央政治局22日召开会议，把脉了当前经济形势和经济工作，为下半年的货币政策定了调，要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
中共中央总书记胡锦涛7月21日强调：“要继续加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强政策的前瞻性、针对性、有效性，把握好宏观调控的方向、力度、节奏，保持经济平稳较快发展。”
在接受《每日经济新闻》记者采访时，多位专家认为，下半年通胀形势会有所缓解，但ＣＰＩ的降幅可能不大。继续保持宏观调控，稳健的货币政策不会放松，只是可能运用的工具会有所有侧重。
调控工具会重用公开市场
社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为：“会议释放出调控政策大的尺度不会有什么变化，保持一个平稳的水平，不会像去年５—６月份出现一个中转，从收紧的状态一下子放松。尺度还保持延续收紧的尺度，工具上会不会有变化看情况，会减少使用数量控制，更多的使用价格的工具。通过信贷征政策的调整，对一些大家认为严重伤害的方向补充资金。”
安邦咨询7月25日发文表示，此次会议基本为下半年的经济政策确定了“相对紧缩，定向宽松”的基调。CPI环比波动幅度从今年3月起已收窄至0.3% 之内，只要能继续保持这一水平，明年此时CPI的同比涨幅将不超过3.7%，这意味着实际利率在一年内基本可以转正。从这个意义上来说，2011年内至多还有加息一次的必要。
安邦认为，中央为上半年经济把脉的结果，是宏观调控的取向不能变。但是，下半年经济政策并非上半年的简单重复，而会根据形势的变化做出一些调整。现在看来，可能的情况是，货币政策收紧的力度弱于上半年，而财政政策比上半年更为积极。
银河证券首席经济学家左小蕾在接受《每日经济新闻记者》采访时表示：“货币政策本来就没有紧缩，也不可能放松，货币政策一放松，通胀就完蛋。本来流动性过剩的环境过去也有，资本流入的大环境也没有改善，货币政策一放，前面的调控就前功尽弃。”
左小蕾认为：“货币政策有没有紧缩，要看结果来看的，不能单单就货币政策的使用上去说在紧缩。今年名义ＧＤＰ１６％的增长，上半年信贷的增长４．１７万亿，怎么能说货币政策紧缩呢。”
她认为，存款准备金率的上调主要是针对外汇占款。今年上半年新增外汇占款规模为2.1万亿元，而上半年上调6次存款准备金率总共冻结的资金量也在2万亿元左右。冻结的资金主要是外汇占款，一点都没有影响到人民币的流动性。
左小蕾预计，下半年的货币政策毕竟还是有一些改善，通货膨胀下半年会有些缓解，不会像过去那样不断去动用存款准备金率，可能控制流动性更多的采用公开市场去操作，在边际上去影响，降低存款准备金的使用频率。
资金市场的叫苦和中小企业的贷款难，左小蕾表示：“大家要搞清楚的是，不是说中小企业贷款难就要货币总量的放宽。中小企业贷款难的问题，有赖于改善信贷结构，改善小企业的发展环境。”
下半年CPI降幅不大
左小蕾认为：“下半年通胀整体可控，但不是大幅下降，我们认为政策都到位，今年ＣＰＩ会是５％左右的水平。三季度还是在６％左右的高位徘徊，如遇到一些突发因素，全面还是有可能突破５％。”
兴业银行首席经济学家鲁政委在微博上发布：“又到25日，兴业银行对7月数据的预测新鲜出炉：CPI6.5%，再创新高；工业增加值再度回落，至14.6%。预计8月：不提准，再加息！”
针对市场担忧的经济减速是否还要加息的疑问，鲁政委告诉《每日经济新闻》记者：“防通胀是首位的。打一个比喻，我们开车主要是看前面的路，通胀就是前面的路，但是也要还要看一下后视镜，经济增长充其量就是一个后视镜。决定开车的主要方向不是看后视镜，还是前面的路。”
鲁政委认为，通胀１１份才会出现明显的下降，降幅可能不太乐观。虽然这轮的通胀更多的带有供给方的特征，但是只要紧缩的时间够长，加息对稳定物价水平依然是有用的。只是说比以往需求的拉动的通胀，在对货币政策的耐受力上还需要更长的时间而已。
刘煜辉认为，通胀肯定要回落，关键是回落多少，分歧比较大。比这个问题更重要的是，CPI达到的高点是不是一个拐点，判断是不是拐点对政策的制定更有意义。如果仅仅是阶段性的波动，很有可能到明年涨起来。现在的情况看来恐怕比较难，货币放出来不是一个短时间，2003年开始货币都比较宽松，收的话也不是一个短时间的事，短时间收得过快冲击力也会担心经济下行过快，收得不仅的话价格的下行又很慢。
渣打银行宏观经济分析师申岚却提出了不同的看法，她表示：“下半年有一些货币政策紧缩临近结束的迹象，货币政策跟上半年比，可能适度的在部分行业有些宽松，不会整个非常紧。我们预计通胀在三季度就会见顶，九十月以后就会出现一定的回落，ＣＰＩ一向下的话，紧缩性的政策窗口就关闭了。”（李玉敏）
广告
广告
订阅微信公众平台，微信号:graininfo