新华社11月13日电：日本内阁府11月12日公布的速报数据显示，扣除物价变动因素，今年第三季度日本实际国内生产总值（GDP）环比下降0.9%，按年率换算下降3.5%?由于全球经济增速放缓？国内重建需求消退，拉动日本经济增长的内外动力均陷入缺失？尽管日本央行不断扩大宽松规模，但短期内刺激效果难以显现？加上政府的政治？财政困境可能新添坎坷，预计第四季度日本经济仍难逃衰退的厄运？

　　出口低迷为经济萎缩主要原因

　　今年前两二季度，日本实际GDP在内需支撑下环比分别增长1.3%和0.1%?但随着2011年东日本大地震后的灾后重建刺激效应逐渐减弱，以内需为动力的增长难以长期延续？分析人士此前就指出，下半年日本经济走势仍取决于外部因素，而第三季度的经济数据印证了上述观点？由于全球经济增速放缓，特别受欧洲债务危机和中日关系恶化的影响，外需低迷再次将日本经济拉向衰退？

　　日本内阁府12日公布的数据显示，第三季度内需对日本实际GDP的贡献度为负0.2个百分点，外需贡献度为负0.7个百分点，成为第三季度经济衰退的主因？对此，日本央行行长白川方明12日发表演说时指出，由于海外经济减速趋势日益明显，日本出口自今年第二季度出现上涨后，第三季度出现大幅下滑？其中，对欧盟出口连续四个季度出现减少，对中国出口的衰退也于近期凸显？

　　据日本财务省统计，2012财年上半年（4至9月）日本出口总额为65.2814万亿日元，同比减少3.7%?其中，对欧盟出口额为3.2046万亿日元，同比减少16.2%；对华出口额为5.9209万亿日元，同比减少8.2%；对美出口额为5.5938万亿日元，同比增长16.6%?

　　另一方面，内需增长是今年上半年日本经济扩张的引擎，主要受益于灾后重建需求和环保汽车补贴政策，但上述两项动力均逐渐消逝？今年前三季度，内需对日本实际GDP的贡献度分别为1.1?0.2和负0.2个百分点，呈现明显走弱态势？第三季度，经季节调整后，日本民间消费环比减少0.5%，减幅大于第二季度的0.1%；公共投资环比增长0.3%，增幅小于二季度的0.5%?

　　由于出口走弱，今年6月以来日本制造业企业的招聘规模出现同比下降，并对国内整体就业形势造成影响？同时，由于环保汽车补贴政策的效果逐渐消退，日本国内个人消费也趋于萎缩？为此，日本央行10月底将日本景气现状判断下调为"趋弱"?日本内阁府11月6日也将总体经济形势评估下调为"下行"?

　　经常项目盈余剧减推升债务风险

　　作为全球债务负担最重的国家之一，日本政府债务总额接近GDP的两倍，成为各界人士长期担忧的焦点？由于日本国债超过九成得以在国内市场消化，较高的稳定性压低了日本爆发债务危机的可能？但近期一些新动向导致危机发生的几率逐渐上升，尤其2012财年上半年日本经常项目盈余跌至有统计以来的最低水平，未来政府融资成本上升的可能使日本债务问题再次引起关注？

　　长期以来，财税收入不足和巨大的福利开支迫使日本政府通过发行国债和补充预算支撑开销，债务基数如滚雪球般迅速扩大？日本财务省的数据显示，截至今年9月底，日本包括国债？借款和政府短期债券的国家债务总规模达983.295万亿日元，创历史新高，较今年6月末的数据增加7.1098万亿日元？国际货币基金组织（IMF）预计，2012年日本政府债务总额占GDP的比例将提升至237%，甚至高于希腊的198%和意大利的126%?

　　支撑日本国债的资金主要源于家庭储蓄和经常项目盈余？然而，随着少子老龄化程度加深，加上长期经济复兴乏力，日本家庭净金融资产增长率开始跟不上国债余额的增长速度？在此情况下，经常项目盈余对于日本政府融资而言至关重要？

　　经常项目收支涵盖贸易收支？服务收支？收益收支和转移收支4项？其中，日本的服务收支和转移收支原本就处于逆差状态，过去一直依靠贸易收支和收益收支来赚取盈余？但由于全球经济低迷导致出口需求萎缩，加上弃核进程推升能源进口规模，日本对外贸易的结构性变动导致贸易逆差陷入常态化，经常项目盈余也随之面临威胁？2012财年上半年，日本经常项目盈余为2.7214万亿日元，同比减少41.3%，成为有统计以来的最低值？

　　据JP摩根证券公司首席经济学家菅野雅明推算，日本可能在2015年前后变为经常项目逆差国？这意味着日本政府的融资成本和难度可能大幅上升，甚至导致市场对日本财政丧失信心？为推进财政重建进程，日本国会今年6月通过了消费税增税法案，将分别于2014年4月和2015年10月将消费税率分步提高至8%和10%?但分析认为，日本财政改革可能由于政治动荡出现坎坷，加上领土争端等新添经济风险，日本发生债务危机的可能性仍在增大？

　　第四季度经济或延续衰退

　　由于拉动增长的内外动力均已消失殆尽，目前日本经济面临严峻形势？尽管日本央行在日益增大的压力下不断扩大货币宽松规模，但由于日本经济长期存在结构性问题，货币政策刺激效果在缺乏政府实际配合的情况下短期难以显现？加上日本政治领域统合力的缺乏可能为日本经济复苏增添新的坎坷，甚至加剧萎缩，预计今年第四季度日本经济衰退趋势仍将延续？

　　首先，经济增长动力缺失？由于全球经济景气不佳？国内刺激效应消退，第四季度日本经济增长的内外动力难有明显提升？外部方面，欧债危机开始拖累德国？美国经济复苏乏力，新兴经济体增速放缓，外部环境的恶化趋势将导致日本出口继续低迷，日元持续高企，使日本外需继续萎缩？内部方面，出口与生产的低迷已影响日本的就业？消费及整体景气，预计第四季度也难有起色？内阁府11月6日公布的9月份景气动向指数显示，反映经济现状的同步指数为91.2，环比下滑2.3个百分点，已连续6个月恶化？而衡量日本企业未来6至9个月设备投资意向的核心机械订单数据9月份也环比下降4.3%，同比下降7.8%?

　　其次，央行政策短期难以见效？尽管近期日本央行屡次扩大货币宽松规模，试图刺激经济对抗通缩，但分析认为其实际效果难以于短期内有所体现？一方面，金融市场在日本央行扩大宽松之前就已有所预期，因此10月30日央行连续第二个月追加货币宽松措施后，金融市场竟然出现日元走高？股市下跌的反常走势，说明市场对于"不够充分"的宽松力度并不买账？另一方面，日本经济的症结并不在于企业融资困难，而是融资意愿萎靡，因此即便央行大举宽松，市场活力也难以提升？央行宽松政策的效果要配合放松规制等结构改革才能实现，而相关进程难以一蹴而就？

　　最后，财政困境或阻碍复苏？2012财年日本政府预算为90.3万亿日元，其中有38.3万亿日元须通过发行"赤字国债"来筹集？作为"赤字国债"的前提，"公债发行特例法案"须获得参众两院的通过？近期日本国会将就该法案进行讨论，而如果法案因为民主党在参议院不占多数席位而久议不决，日本政府的财源将从11月开始枯竭？届时日本政府可能采取紧缩措施？停发公务员工资，甚至关闭部分政府机构？有分析称，日本版"财政悬崖"可能使日本GDP损失7%至8%?

　　在上述多项原因的综合影响下，预计第四季度日本经济难逃衰退的厄运，甚至有日本媒体认为，日本已再次陷入出口低迷？就业减少？消费萎缩？通缩加剧的恶性循环？

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