在公司高管执迷地盯着财务报表底部的利润数据之际，经济学家宁愿着眼于宏观。最近一些经济学家从公司报表顶头的销售数字当中，发现了值得担忧的苗头。

　　Bloomberg News

　　麦当劳的情况预示着第四季度不容乐观：其10月份销售额出现九年来第一次下降。

　　在第四季度进入最后一程之际，是经济学家在胡思乱想，还是令人失望的公司收入确实预示着麻烦的出现？

　　标准普尔500指数的成分股公司几乎全都已经发布了第三季度业绩，它们的利润很难说强劲，但还是略好于预期。根据汤森路透（Thomson Reuters）10月上旬的调查，分析师普遍预计利润将同比下降2%。若果真如此，这将是本次衰退结束以来的第一次下降。但最终数字应该会显示利润实现了增长，虽然只不过是勉强实现了增长。

　　但公司收入的疲软出人意料。61%的公司低于预期，收入下降接近1%，是2009年以来第一次出现下降。

　　这一点之所以重要，是因为利润率常有起伏，但收入的变化总体上与名义国内生产总值保持着一致。第三季度2%的经济增长高于预期，本周晚些时候发布更新后数据时，可能还会进一步调高。与此同时，根据《华尔街日报》的调查，第四季度经济增长率估计值已经下降至1.8%。如果企业销售额继续下降，实际经济增长水平可能比这个数字都还要低。

　　标普500指数的构成让人感到谨慎乐观。收入增长最少的行业是材料、能源和公用事业。大宗商品和能源价格的下降可以对其他经济部门带来帮助。

　　另一个让人（对美国经济）感到放心的理由则是，收入低于预期与企业的国际敞口有关。国外增长减速、美元升值都影响了美国企业的收入。

　　麦当劳（McDonalds Corp.）第三季度收入同比持平，但如果没有汇率的影响，其收入将会增长4%。

　　另一方面，麦当劳的情况预示着第四季度不容乐观：其10月份销售额出现九年来第一次下降，而且领头下降的不是国外市场，而是美国市场。

　　如果公司收入再次疲软，其原因恐怕将是财政悬崖之类的国内危机，而不是汇率或大宗商品价格。在经济增长如此接近于停滞的情况下，公司的销售额得加速前进才行。

相关信息

·美国财政悬崖将导致经济增速减少1.4% (2012-11-27 8:50:18)
·第三季公司收入预示美国经济不容乐观 (2012-11-27 8:40:59)
·11月26日国际、国内金融要闻一览 (2012-11-26 8:43:40)
·报告预测中国经济步入“次高速增长期” (2012-11-26 8:29:55)
·中央经济工作会议12月召开明年GDP目标或定7.5% (2012-11-26 7:49:09)
·央行副行长：区域性金融改革切忌一哄而上 (2012-11-26 7:45:35)
·经济回暖势头越发明显11月经济数据预期乐观 (2012-11-24 9:41:27)
·德国第三季度经济增速进一步放缓 (2012-11-24 9:36:08)
·11月23日国际、国内金融要闻一览 (2012-11-23 8:40:41)
·IMF官员：亚洲经济已经稳定 (2012-11-23 8:12:41)

版权与免责声明

1,凡本网注明“来源：中国粮油信息网”的所有作品，版权均属于中国粮油信息网，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：中国粮油信息网”。违反上述条款，本网将追究其相关法律责任。
2,凡本网注明“来源：XXX（非本网站）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3,本网所展示的信息由买卖双方自行提供，其真实性、准确性和合法性由信息发布人负责。本网站不提供任何保证，并不承担任何法律责任。
4,友情提醒：网上交易有风险,请买卖双方谨慎交易,本地最好是见面交易,异地交易请多学、多看、多问、多了解,网上骗术多种多样,谨防上当受骗！
5,本网刊载之所有信息，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
6,如因作品内容、版权、地址不清稿酬未付和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。联系方式：编辑部电话：0451-88003358 电子信箱:info#chinagrain.cn(请把#换成@)