美联储议息会议落定，第三轮量化宽松政策（QE3）依然雾里看花。

　　当地时间25日，美联储结束了今年第三次货币政策例会。在维持现有宽松政策不变的
同时，美联储还上调了今年美国经济增长预期。对于市场关注的QE3，美联储主席伯南克放
话：如果经济形势恶化，美联储已经准备好更多措施促进经济持续复苏。

　　美联储提前嗅到通胀

　　美联储当天在结束货币政策决策例会后发布声明称，将联邦基金利率保持在零至0.25
%的超低区间至少到2014年下半年，并继续去年9月份出台的"卖短买长"操作来压低长期利
率，刺激经济增长。

　　美联储认为，未来几个季度美国经济将温和增长，此后将逐步好转，失业率预计将逐
渐降至合理水平，而国际金融市场的紧张状态仍对美国经济前景构成显着下行风险。不过
，从最新的经济预测数据可以看出，美联储对美国经济前景的信心越来越足。

　　美联储预计，今年美国经济增长率将为2.4%至2.9%，高于其1月份预测的2.2%至2.7%
。同时，今年美国失业率预计为7.8%至8%，低于1月份预测的8.2%至8.5%。此外，美联储预
计今年美国通胀率将在1.9%至2%之间，高于1月份预测的1.4%至1.8%。

　　美联储似乎提前嗅到了通胀，诺贝尔经济学奖得主克罗格曼日前也表示，美国的通胀
不是高了，而是低了。克罗格曼认为，美国的债务负担仍然过重，通胀可以减少实际债务
，为了解决失业问题，美联储即使让通胀有所上升也在所不惜。不过，伯南克对此作出了
回应，称其建议通过加速通胀来缓解失业的做法过于鲁莽，且完全不靠谱。

　　QE3仍是保留选项

　　美联储的声明并未提及市场普遍关心的QE3。于是，投资者把目光投向伯南克。然而
，伯南克在新闻发布会上也未就未来措施明确表态，强调为了降低失业率而采取可能推高
通胀的措施将是"非常轻率的"，不过，美联储将做好准备，评估经济复苏情况及风险，并
在必要时采取进一步行动。

　　由此可见，QE3仍是美联储的保留选项。不过，美联储上调经济增长预期表明其采取
更多行动以助推美国经济复苏的意愿已有所降低。有分析人士表示，美联储对今年经济增
长和失业率预期都略有改善，而对通胀的预期略有上调，但基本没有越过2%的红线，这对
美国经济来说是一个偏好信号，同时也意味着推出QE3的可能性下降。

　　有美国媒体对华尔街12家债券交易商进行的调查显示，美联储进一步放宽货币政策的
可能性仅有28%。利率期货数据也显示，交易商目前押注美联储可能会在2014年3月首度加
息，比此前的预期要早1个月。就连一直认为美联储会进一步量化宽松的野村证券也承认"
错了"。野村证券表示，美联储的声明和伯南克的讲话改变其对QE3的看法，美联储或不会
采取进一步行动。

不过，瑞银集团外汇分析师沙哈布表示，伯南克依然试图令市场对美联储推出QE3保
持关注。也有市场人士表示，欧债危机的冲击将成为美联储推出QE3的导火索。
（冷丹）

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