图表1：5月数据前瞻

　　数据来源："同花顺iFinD"金融数据终端

　　注：数据均为当期值同比增速(a1-a2)/a2

　　投资增速总体将平稳

　　1-4 月份，我国固定资产投资(不含农户)为75,592 亿元，同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7 个百分点。今年前四个月全国房地产开发投资增速下滑明显，同比增长18.7%，增速比1-3月份回落4.8 个百分点。由于房地产行业政策的持续收紧，房地产投资减速在预期之中，并成为拖累固定资产投资增长速度的主要因素，预计政策面如果保持稳定，那么保障房建设的投资恐也难支持其增长，房地产投资增速有可能继续放缓。

　　近期央行下调存款准备金率，意在释放流动性支持投资性需求，同时国家发改委也逐步放松项目的审批，因此下一阶段基础设施建设投资将成为保障固定资产投资增长的主力，特别是公路、水利、公共事业等，而一度负增长的铁路建设投资也将逐步恢复。 我们预计5月固定资产投资增速为20.94%，比4月份微有回升。

　　消费增速基本平稳

　　4 月份，社会消费品零售总额15,603 亿元，同比名义增长14.1%，扣除价格因素实际增长10.7%。1-4 月份同比名义增长14.7%，实际增长10.9%。从环比看，4月份社会消费品零售总额增长1.13%。

　　分类别来看，生活必需的消费品种食品、服装在4月份的消费同比增速双双企稳，分别为18.50%和19.50%，较3月份分别上升0.6和0.1个百分点。家电、家具和建筑装潢材料等耐用品消费同比增速均出现不同程度的下滑，较3月份分别下滑0.7个百分点，2.1个百分点和1.8个百分点。4月份汽车消费呈企稳回升的态势，当月同比增长8.2%，增速较3月上升0.1个百分点。

　　综合来看，对于生活必需品的消费稳中有升，耐用品的消费受房地产行业的影响，仍未重回升势，但汽车消费逐步企稳，未来几个月消费增速出现大幅下滑的可能性较小。预计5月消费增速为15.65%，比4月份略有回升。

　　进出口增速将有所反弹

　　4 月出口和进口增幅双双回落并低于市场预期，其中4月出口增速为4.9%，进口增速为0.3%。由于进口大幅回落影响，4月贸易顺差增长130.7 亿美元，略超市场预期。

　　从出口国的情况来看，4 月我国对美欧日等发达经济体和东南亚新兴经济体的出口额的累计同比数据均出现不同程度的下滑。进出口的双双回落，反映了内需和外需均处于疲软状态。

　　今年进出口整体呈现疲弱状态，特别是一季度的进出口，但预计二三季度会有所好转。我们预计5月出口增速为7.56%，进口增速为4.74%，都将较上个月有一定幅度的反弹。

　　M1-M2差值仍处于下行通道

　　从我们的预测数据上看，5月M1、M2都将有所上升，M1-M2差值为-14.78，比4月份M1-M2为-14.38还低0.40个百分点。我们还预计6月M1-M2将为-14.37，连续几个月都将处于下行通道。

　　M1-M2差值是股市资金供应的一个指标之一。若M1-M2的差值不断变大，说明存款活期化，企业和居民交易活跃，经济景气度上升。若M1-M2的差值不断变小，则表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。货币供应与股市之间的实证关系表明，M1-M2差值与上证指数呈现较为明显的正向关系。M1-M2差值的拐点对股指有指示作用。

　　由于M1-M2在5月和6月都将处于下行通道。据此，我们预计，近期大盘并不乐观。

　　图表2：城镇固定资产投资及其增速

　　图表3：社会消费品零售总额及其增速

　　图表4: 出口总值及其增速

　　图表5：进口总值及其增速

　　图表6：进出口总值及增速

　　图表7: M1增速

　　图表8: M2增速

　　图表9: 上证综指与M1-M2的比较

相关信息

·2012年5月同花顺宏观经济数据前瞻 (2012-5-19 9:48:52)
·统计局公布一季度宏观经济数据报告 (2010-4-15 10:14:54)

版权与免责声明

1,凡本网注明“来源：中国粮油信息网”的所有作品，版权均属于中国粮油信息网，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：中国粮油信息网”。违反上述条款，本网将追究其相关法律责任。
2,凡本网注明“来源：XXX（非本网站）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3,本网所展示的信息由买卖双方自行提供，其真实性、准确性和合法性由信息发布人负责。本网站不提供任何保证，并不承担任何法律责任。
4,友情提醒：网上交易有风险,请买卖双方谨慎交易,本地最好是见面交易,异地交易请多学、多看、多问、多了解,网上骗术多种多样,谨防上当受骗！
5,本网刊载之所有信息，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
6,如因作品内容、版权、地址不清稿酬未付和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。联系方式：编辑部电话：0451-88003358 电子信箱:info#chinagrain.cn(请把#换成@)