国家统计局今日公布2013年1月份经济数据，其中CPI同比上涨2.0%，PPI同比上涨-1.6%。

　　点评：

　　1月通胀数据完全符合预期 2013年1月CPI同比增长2.0%，比12月份回落0.5个百分点，环比增长1.8%，完全符合市场一致预期。其中食品价格同比上涨2.9%，环比上涨2.8%。上月由于天气寒冷，蔬菜价格环比大幅上涨17.5%使得12月份CPI超出市场预期，市场担忧通胀再起，而我们认为上月的通胀超预期是属于事件性冲击而非系统性风险。本月来看，蔬菜价格的环比涨幅确实有较大幅度的回落。除蔬菜以外，牛羊肉价格的同比涨幅较大，但占比最大的猪肉价格同比回落。非食品价格同比上涨1.6%，环比上涨0.1%，非食品价格中通信工具价格指数继续回落，而家庭服务及加工维修服务有一定幅度的涨价。同期PPI同比 -1.6%，完全符合市场预期。在经济弱复苏和持续转暖的同时，PPI指数的不断回升，也指示企业盈利持续改善。

　　2月由于春节因素CPI可能大幅上涨至3%左右 2月份为春节所在月份，季节性因素使得CPI大概率会有较大幅度的上涨，上涨至3%左右仍属于市场预期之内。然而，在2月春节以后，CPI又会重新回到下降通道，3月份即可重回2%左右的水平。我们认为上半年对通胀都无需过多担忧。下半年需视经济的复苏程度和其他因素进行观察。　　

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