近期公布的一季度经济数据多表现强劲。不过，中国银行业协会首席经济学家、国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松19日在“上海金”定价发布仪式暨2016中国黄金市场高峰论坛上坦言，近期经济数据出现阶段性的好转，但这并不是趋势性的好转，而是经济在回落过程中通过脉冲式的数据波动来逐步寻找底部。

　　从我国经济发展周期来看，自2010年开始经济出现较大幅回落，虽然目前波动幅度逐步减小，但还是处在回落过程中。巴曙松认为，从当前投资、消费增长趋势来看，到2016年年底甚至2017年年初经济回落态势仍将持续。

　　“新常态期间最大的特征是中国经济进入结构转换期，面临经济增长新动力的形成和旧动力的逐渐弱化这两股力量的交织。”巴曙松称，全球经济结构也在重构，旧的平衡被打破，新的平衡还在建立，市场的动荡难以避免。

　　同时，巴曙松认为，当经济整体趋势处在回落状态时，有部分指标阶段性回升，但这种回升是财政政策和货币政策力度加大的结果，一旦政策力度有所减弱，其回升幅度就不会太大，这种脉冲式的波动是经济探底阶段的重要特征。比如，前期由于上游商品价格回升，企业盈利出现好转。另外，在供给短缺以及季节性因素的作用下，猪肉、蔬菜等食品价格上涨了很多，整体CPI反弹力度超预期。

　　在巴曙松看来，在经济探底过程中，去产能是今年面临的一大挑战。如果去产能没有突破，企业的盈利状况很难彻底改善。

　　巴曙松分析，去产能的困难在于，一旦商品价格回升就会导致部分停产的产能重新投产，还会带来银行不良资产上升等经济压力。

　　另一方面，巴曙松表示，房地产的去库存压力也较大。据统计，2015年房地产销售持续回升但新开工面积持续负增长，显示了房地产库存存在明显过剩现象。实际上，即使在2015年销售投资差如此巨大的情况下，年底的房地产库存比年初仍在继续增长。

　　除此之外，“去杠杆”也成为近来讨论的热点。巴曙松认为，在中国当前的市场环境下，应该是去杠杆与转杠杆结合。“根据工业企业和上市公司资产负债率变化情况来看，非金融企业实际上处于一个相对的‘去杠杆’进程中。”巴曙松认为，传统工业去杠杆，房地产、服务业和新兴产业加杠杆是中国去杠杆过程中的积极变化。

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