国家统计局近期将陆续发布6月经济数据。业内人士预计，6月CPI同比增速将比上月小幅下降，在1.8%左右。同时，需求放缓短期对工业品价格形成抑制，预计PPI回升力度减弱。

　　猪肉价格环比下跌

　　交通银行(5.660, 0.03, 0.53%)首席经济学家连平表示，根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，6月中、上旬主要食品价格环比上涨、持平、下降的种类分别占比33%、36%、30%，上涨的幅度不大，下降的幅度较大。6月翘尾因素1.1%，基本与5月持平，翘尾因素不再继续攀升。综合判断，6月CPI同比涨幅可能在1.7%-2.1%之间，取中值为1.9%，比上个月小幅下降。

　　连平表示，货币流动性对物价的抬升作用上半年已经显现，下半年进一步推高CPI的作用有限。供求关系偏紧的商品依然容易受到价格抬升作用的影响，天气状况、投机行为、货币流动性因素叠加可能再次抬升部分蔬菜价格。预计下半年CPI上升压力减小，运行趋于平稳，但部分食品价格仍存飙升可能，需要关注。

　　光大证券(16.830, -0.11, -0.65%)首席经济学家徐高认为，6月高频数据显示通胀下行速度有所加快。猪肉供给回升导致猪肉价格环比开始下跌，生猪存栏量2月以来连续回升，周度数据显示6月猪肉价格出现近3个月以来的首次环比下跌，且跌幅在持续扩大。供给改善抑制了上涨空间，同时基数效应拉低猪肉同比增速，未来几个月猪肉价格将对CPI同比增速持续形成负贡献。预计6月CPI同比增速继续放缓至1.8%的水平。

　　非食品价格方面，虽然PPI价格回升较快，但根据测算传导到CPI仍较为有限。中信建投分析师胡艳妮表示，过去九年6月份非食品价格环比上涨在-0.1%-0.2%之间，因此判断6月非食品环比平均涨幅为0.1%。综合分析，预计6月CPI同比上涨1.7%-1.8%，环比回落0.3%。

　　PPI回升力度减弱

　　PPI方面，兴业证券(7.380, -0.01, -0.14%)研究报告认为，大宗商品价格的影响可能在1-2个月之后，导致PPI环比转负。徐高表示，需求放缓短期对工业品价格形成抑制，同时相较于高频工业品价格，PPI反应较为滞后，6月PPI跌幅可能再度扩大。

　　招商证券分析师谢亚轩认为，除原油价格继续上涨3.6%之外，螺纹钢和铁矿石等工业品价格虽然反弹，但平均价格仍低于上月。分行业看，黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼与压延加工业跌幅最大，有色金属矿采选业和原油石化行业有所上涨。

　　上海证券分析师胡月晓表示，PPI持续改善，环比继续大幅明显上涨，超出市场预期。随着钢厂复工以及粗钢产量逐步恢复，叠加需求阶段性减弱，加之5月大宗商品价格出现大幅调整，预计PPI回升力度减弱。综合来看，当前经济短期回暖有明显的政策刺激因素，总需求依然不强，而过剩产能仍在调整之中，经济总体上呈供过于求的状态。

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