迈科期货早评：美棉装运数据好于预期 郑棉继续测试压力

　　隔夜外盘，12月5日，ICE期货未能延续上涨，3月合约上冲61美分失败后迅速回落，最终吐出前日涨幅。目前棉价仍未摆脱近期的盘整区间，市场关注下周的USDA月报将如何调整美国产需数据。

　　棉花市场，来自于宏观经济方面的压力下半年来在商品市场上表现的较为突出，同时棉花因为行业其自身原因，消费能力弱势明显，在不考虑国储库存的情况下，14/15年度呈现紧平衡，单全球棉花库存依然高企，中国国储库棉花及今年新棉品质较差整体来看没有明显的改观和好转。12月，交割月仓单注册情况，以及直补参照价都成为不确定性因素，加上连续下跌期货盘面的跌水价差对于新空来讲不够具有吸引力，因此阶段性出现一定抗跌性，价格反复过程中，控制好仓位。

　　现货报价：12月5日，国际棉花指数（SM）75.24（美分/磅），涨76点，折一般贸易港口提货价13993元/吨（滑准税）；国际棉花指数（M）70.39美分，涨75点，13588元/吨。(CNCotton A)14399，-59；(CNCotton B)13806元/吨，-58元/吨。

　　行情分析，因中国进口管控外盘难以获得有效支撑；郑盘再到局点，关注仓单注册情况，直补最终参照价，以及会否出现定向收储等政策调频。目前弱势格局未变，但阶段主动做空动能减弱。

　　操作上，剩余空单背靠60日线持有。

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