【主要观点】春节之后国内棉油价格平稳，棉粕行情小涨，成交也略显活跃。棉油企业经营信心增强，继续推高棉籽采购价。市场普遍认为，2013年上半年，“缺口”将主导市场，棉籽价格易涨难跌，但棉油和棉粕行情仍为不确定因素。

　　春节过后，中国需求显现张力，国内外大豆、豆油及粕类价格止跌回涨，市场看涨氛围渐浓，内外盘价格止跌，引发棉副产品的新一轮走强态势。棉籽、棉油整体趋稳，厂家惜售心理较强；棉粕、棉壳延续上涨态势，市场销售偏好。

　　棉籽：厂家挺价成交有限

　　近日，国内棉籽价格坚挺，成交量不大。2月28日，部分棉产区毛籽价格：河北1.25元/斤左右，山东1.26～1.27元/斤，河南1.24元/斤左右，晋陕地区1.10～1.15元/斤，新疆南疆1.10元/斤左右。经过春节假期短暂的休整，目前，各地棉花加工企业陆续开秤收购，但成交零星。

　　截至2月27日，国家收储已超过620万吨，市场待加工棉花已十分有限。市场预计，2013年上半年棉籽上市量将大幅减少，而目前棉企及棉商手中的库存成为压榨企业主要的货源。春节之后，各地棉油加工企业也正在恢复生产，开机率虽然偏低，但各企业的备货心理较强。甚至不少企业派出采购人员，到各地订购棉籽，与棉花企业签订购销合同，保证货源供应，在价格上较为宽松。

　　棉油：外围不稳市场平淡

　　外围市场库存压力较大，行情震荡不稳，棉油表现平淡。2月28日，部分地区棉油价格：河北7730～7750元/吨，山东7760元/吨左右，河南7800元/吨，晋陕地区7700～7750元/吨，新疆南疆6800元/吨。

　　国内港口地区一级豆油主流价格为8750～8800元/吨，有所走弱，与山东棉油的价差保持在1000～1050元/吨；24度棕榈油价格为6300～6450元/吨，低于三级棉油1300元/吨以上。

　　截至2月28日，棕榈油商业库存达到130万吨水平，处于历史最高水平，豆油商业库存也处于132万吨的高位水平。目前，棉油与豆油、棕榈油的价差处于平衡状态，棉油的价格优势并不明显，在调和油的勾兑中地位仍不突出。因此，外围高库存的状态对棉油构成较大负面影响，市场预期棉油的震荡格局仍将延续。

　　棉粕：需求平稳走势偏强

　　养殖户备货较为积极，加上外围粕类支撑，棉粕走势较好。2月28日，部分地区40%蛋白棉粕价格：河北2580元/吨左右，山东2550元/吨左右，河南2570元/吨左右，晋陕地区2550～2650元/吨，新疆南疆42%蛋白2000元/吨左右。

　　上周港口地区豆粕主流价格为3900～3980元/吨，与山东40%蛋白含量棉粕的价差仍在1500元/吨左右。国内豆粕现货主流价格上涨50元/吨左右，各地成交尚可。国内大豆行情平稳，压榨企业节后开工情况不佳，粕类上市量偏低。而养殖户春节后的补栏情况超出预期，对粕类需求较旺。随着市场棉花数量减少，棉籽更是日渐稀缺，价格保持坚挺上扬态势。

　　部分棉油加工厂预期棉籽价格仍有上涨空间，在大量备货的同时，纷纷抬高了棉油、棉粕等棉副产品的市场报价，惜售心理日趋浓厚。随着天气转暖，南方水产养殖将要展开，不少养殖户提前备货，市场行情正在逐渐好转，预计近期棉粕价格回稳可能性较大。

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