目前小麦收割工作全面结束，新麦也迎来了上市期。今年小麦丰收已成定局，小麦播种面积比去年增加90万亩，预计今年小麦产量为1.07亿吨，较去年1.06亿吨略有增加。

　　虽然小麦今年大获丰收，但是从产区传来的消息却是今年小麦收购的价格在逐步走高，一些地区出现收购难的情况，这和往年收获期价格一般有所下跌的情况不尽相同。而上周五，国家突然提升成品油价格和电力价格，刺激了郑交所强麦价格放量上攻，成为弱市中最醒目的农产品。期货和现货市场同时走强，显示出强麦近期的底部已经构造成功，有望走出一波慢牛的行情。

　　种植成本上升，封杀小麦下跌空间

　　由于通货膨胀因素导致物质与服务费用的增加及土地成本加大增加了小麦的种植成本。目前，我国小麦亩均总成本424.53元，比去年上升4.9%，亩均现金成本248.6元，比去年上升5.1%，亩均综合成本上涨60—80元。

　　虽然今年国家出了补贴政策，农民种植小麦能得到一定补贴，但小麦生产成本增加幅度远远超过了补贴，这导致了农民的惜售心理。而且生产成本的提高在一定程度上抑制了小麦价格的下跌。一些地区例如河南的单产水平较高，种植成本上升农民种植小麦仍能获利，但是一些单产水平底的省份例如江苏和湖北种植小麦的效益大大降低，农民自然惜售情绪浓厚，令收购工作进行十分困难。

　　小麦和玉米的比价令小麦饲料需求增加，不合理的比价关系令小麦走强

　　由于小麦与玉米、豆粕等在饲料用途上存在替代关系，且今年国内小麦丰产，基于其与玉米的比价关系，养殖户多倾向于用小麦来替代玉米。除相对价格优势以外，小麦酶制剂价低，使用较为普遍；且小麦的植物蛋白含量较高，小麦含12%～14%，玉米含7.8%～8.5%。数据显示，目前9000吨玉米需求量将由7500吨玉米和1800 吨小麦替代，如果玉米再继续向上扩展空间，则小麦也就有了上涨空间。

　　目前小麦与玉米的比价处于较低位，大致为1：1左右，南方大量出现用小麦替代玉米用做饲料的现象，小麦留存比去年增加。

　　收购进程缓慢，收购主体增加，最低收购价难以收到足够的小麦

　　由于06、07年的托市收购导致制粉企业后期小麦采购只能依靠拍卖，这导致企业采购相对比较被动，因此，08年制粉企业在新麦上市后都将主动采购作部分储备。而对于国家储备企业来说，07年的托市收购小麦已基本全部拍卖出去，现象也要开始收购足够的小麦填充国库。收购主体增加，令收购竞争比往年激烈。

　　另一方面，国家今年提高了小麦的最低收购价，白小麦、红小麦、混合麦最低收购价分别为每50公斤77元、72元、72元，分别比2007年提高5元、3 元、3元，最低收购价格仍然难以令农民满意。当前河南北部地区普麦收购价已达0.81—0.82元/斤，安徽、江苏、山东、河北等小麦主产省新麦收购价均呈现高开高走态势。但是收购进度仍然十分缓慢，成本的提升令农民不愿意过低出售小麦，农民观望情绪较浓。

　　最低收购价小麦竞价销售市场近期成交活跃，显示出下游市场的需求旺盛和市场普遍对后市看好
　　
　　为了满足市场需求和调控粮食市场，国家每周都会在各大粮食批发市场进行最低收购价小麦的竞价销售会。从最近的几次销售会的成交上看，目前市场主体对于采购拍卖的小麦异常积极，成交率比以往大幅提升。五月份以来，由于市场对于小麦的丰收预期，导致小麦期货和现货市场出现一波较大幅度的下跌，市场对于国家的最低收购价小麦竞价销售的活动也不是十分热心，每周的成交率都维持在10%～20%之间，甚至有时还会低于10%。

　　但是进入6月份，由于现货市场上新麦收购价高开高走，令制粉开始对竞价销售的小麦产生较大兴趣，成交率大增。6月18日，最近一次的河南最低收购价小麦竞价销售会上 2007年的白麦成交率高达65%，混合麦的成交率也达到56%，而在6月12日的竞价销售会上，2007年白麦的成交率也达到33%，混合麦的成交率达到45%。最近两次拍卖会的成交率突然上升，显示出下游市场的需求旺盛，以及制粉企业普遍看好小麦后市的价格走势。

　　成品油和电力价格的突然上调刺激了市场对国家提高小麦收购价格的预期，导致强麦突然放量上涨

　　国家发展和改革委员会19日突然宣布上调成品油价格和电力价格，同时对种粮农民在今年已增加的农资综合直补的基础上，财政每亩再增加5元补贴。虽然国家对于化肥企业和农民用电的价格并为上调，但是成品油价格的上调仍然会增加农资的成本支出，最终仍然会对农民的种植成本产生影响。

　　而且从此次上调成品油和电力价格来看，国家并非仅仅关注通货膨胀的问题，过大的财政补贴和扭曲的价格关系也是国家要考虑的问题。同样问题也存在于粮食市场，国家一直以来的调控政策和财政补贴使得小麦的价格一直难以上涨，这大大抵消了农民种植小麦的热情，在其他成本上升较快的背景下，如果不提升小麦的价格，就会影响到农民的积极性，甚至会危害到我国的粮食安全。

　　因此抑制通货膨胀和保证我国的粮食安全是一对令政府两难的矛盾，从国家上调成品油价格和电力价格上看来，国家也可能在粮食市场上采取同样的政策，以理顺粮食市场的偏低的价格关系，保证国家的粮食安全。从以往的经验看，这也并非没有可能，去年春节以后国家就突然提升了小麦的最低收购价格，引发了一波小麦的上涨行情。此次国家调油价和电价，市场憧憬国家会再次提升小麦的收购价格，因此郑交所的强麦逆市走强，相当抢眼。后续如果小麦收购进程依旧缓慢，小麦收购价格继续提高的话，不排除国家将再次提升最低收购价格。

　　后市展望：小麦市场总体上仍然是政策市，政府对于粮食市场的管制使得小麦价格难以出现大幅度的涨价，但是由于成本的提升和需求的刚性增加，小麦市场仍将走出慢牛的走势。

　　总体而言，我国的小麦市场仍然是供求平衡的市场，连续五年的丰收令政府掌握了大量的粮食储备，而且我国小麦的出口配额制度基本上封杀了小麦的出口市场，因此我国小麦市场是一个封闭的市场，政府在调控小麦市场上起主导的作用。国家的主导作用使得我国的小麦市场基本上是一个政策市，市场的主体对于小麦价格的走势基本上是对政策预期的博弈。

　　在目前的情况下，由于种植成本的提升和需求的增加，小麦的价格难以进一步下跌，对于新麦的价格目前已经是成本的底线，未来随着季节性需求旺季在下半年到来，小麦的价格仍将逐步走高。但是国家对于小麦市场的控制仍然令小麦的价格难以大幅上涨，毕竟国家仍然要进行宏观调控来压制通货膨胀的，而出于保证国家粮食安全的需要，国家也不会将小麦的价格压的过低。因为未来小麦的走势可能是一波慢牛的行情，高度不能期望过高，目前底部区域介入比较安全。