国内市场近期由棕榈油领涨向菜油领涨切换，市场需求旺盛。11月23日，国家有关部门通过全国粮食统一竞价交易平台共安排国家临时存储菜籽油销售计划100110吨，连续第7周全部成交，最高成交价7050元/吨，最低成交价5400元/吨，成交均价6553元/吨。自10月12日起，本轮临储菜油拍卖已累计成交69.2万吨，其中2011年产菜油600吨，2012年产菜油60万吨，2013年产菜油9.2万吨。较低的豆棕价差和菜棕

　　加拿大菜籽的中场插播，市场是否惦记那场冰雪后收割进程怎么样了，从最新11月15日的报告来看，收割进程83%，而去年11月3日报告的收割进程为99.3%，延期收割也是相当的严重，这也是菜粕相对偏强分化的原因，而市场预期的质量损害得到确认，不过菜籽的单产水平还是有较大提高。

　　马来西亚及我国棕榈油库存均处于较低水平，但冬季为棕榈油消费淡季，消费端的疲软将会抑制其上涨行情。船运调查机构ITS发布的数据显示，11月1日～25日，马来西亚棕榈油出口量为89.50万吨，环比减少10.30%。棕榈油市场下游疲软将压制目前高位期价。油脂谨慎看多，可适当参与豆棕、菜棕价差修复套利。

　　综合来看，经过几个月的去库存，目前国内豆粕库存接近低位。进入12月份国内有补库需求，中国大豆需求将增加。再加上本年度美豆销售数据一直走好，后市豆类反弹动力将来自需求端，多单可逢低参与，等待可能的天气炒作。豆棕价差继续收窄，豆油替代棕榈油效应增强，菜油抛储成交活跃，国内进入食用油旺季，豆棕价差，菜棕价差有望继续修复。继续做多豆棕、菜棕价差套利。

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