美国伊利诺伊大学香槟分校农经学家达勒尔·古德教授撰文称，美国农户卖出玉米的月度平均价格已经连续27个月低于4美元/蒲式耳，而且低于4美元的价格可能会持续到2017年的大部分时间。即便玉米生产成本下降，对许多农户来说玉米价格仍然低于可以盈利的水平。玉米价格要想在较长时间里高于4美元/蒲式耳，就需要得到玉米供应下滑以及需求增加的共同支持。
文章指出，从供应面看，美国农业部将于周三（11月9日）发布新的供需报告，其中将包括更新后的2016年美国玉米产量预测数据。从以往的历史来看，当9月份和10月份连续调低玉米单产时，11月份的单产调整情况复杂。
在以往40年中，有10年中玉米平均单产在9月份到10月份期间连续下调，其中5年里11月份的单产数据低于10月份的预测，1年里单产数据维持不变，4年里11月份的单产数据高于10月份的预测。和往年相同的是，市场人士对今年11月份的单产数据调整看法不一，分析师平均预计玉米单产数据可能略低于10月份预测的173.4蒲式耳/英亩。本月美国农业部对2016年美国玉米产量数据的调整幅度估计不会很大，因此不会对玉米价格造成很大影响。
未来一年里的玉米供应也将受到全球其他地区玉米产量的影响，目前南美产量规模尤其受到关注。受生长季节晚期天气干旱的影响，2016年巴西玉米产量降至26.4亿蒲式耳，低于2015年的33.5亿蒲式耳。美国农业部预计巴西2017年玉米产量将增至32.9亿蒲式耳。此外，由于阿根廷政府取消玉米出口关税，美国农业部预计阿根廷玉米播种面积将会增加。美国农业部目前预计阿根廷玉米产量将增长3.35亿蒲式耳。目前预测单产潜力还为时过早，不过产量需要远低于早先预期，才会推动玉米价格上涨。
古德教授表示，能够造成玉米供应减少的一个更大可能性是2017年美国玉米播种面积减少。2016年美国玉米播种面积增加了约650万英亩，2017年玉米播种面积预计将会减少300万英亩，因为玉米价格低迷，生产成本相对高于竞争性农作物。如果玉米播种面积减幅大到足以造成2017/18年度玉米期末库存减少，玉米价格将会受到提振。如果收获面积减少300万英亩，2017/18年度玉米消费接近145.25亿蒲式耳，那么2017年玉米平均单产需要低于173蒲式耳/英亩，才能造成期末库存低于本年度的23.2亿蒲式耳。基于本文的播种面积和消费预测，如果玉米单产接近趋势线水平169蒲式耳/英亩，下一年度的玉米期末库存将达到19.9亿蒲式耳。
玉米价格上涨也可能需要得到需求强劲的支持，而这可能造成消费增加，最终用户愿意支付更多的钱采购玉米。就国内情况而言，玉米的饲料用量和其它用量预计增长近9%。基于目前的牲畜存栏量，饲料用量和其它用量不太可能大幅增加。此外，养殖户多掏钱采购玉米的能力将会受到目前牲畜产品价格低迷的制约。乙醇行业的玉米用量预计仅增长1.3%。乙醇行业的玉米用量要想大幅增加，就需要汽油消费继续增加，乙醇出口增加以及高粱用量减少。2016/17年度前两个月乙醇产量增长约4%。美国农业部将于11月1日发布谷物加工及制成品月报，这份报告将显示9月份乙醇行业的玉米用量。看起来今年乙醇行业的玉米用量可能不会比美国农业部目前的预测高出1亿蒲式耳。
美国玉米出口预计为22.25亿蒲式耳，比上年增加3.27亿蒲式耳或17%，主要原因是年初巴西玉米减产。本年度前八周的出口检验数量比上年同期增加74%，截至10月20日，已销售未装运的数量比上年同期增加90%。但是，古德教授指出，基于出口销售及装运量相对上年同期的变化来预测本年度出口潜力并不准确。2015/16年度初期美国玉米出口步伐缓慢，但是晚期出口强劲，因为巴西玉米减产。相比之下，如果南美玉米产量反弹，美国玉米出口步伐很可能从当前的强劲水平上逐步放慢。
古德称，看起来玉米价格不太可能因为美国2016年玉米产量数据大幅下调或者需求超过预期而上涨，这也意味着，南美玉米产量低于预期或者2017年美国玉米产量急剧下滑将会成为推动玉米价格上涨的潜在因素。如果南美产量如预期那样出现增长，那么2017年美国玉米播种面积需要大幅减少，和/或玉米单产低于趋势线水平，才能推动2017/18年度的玉米平均价格超过4美元。
（博易大师）
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