由于当前华北黄淮地区小麦价格保持高位，面粉价格基本稳定，“麦强粉弱”格局持续，制粉企业理论加工利润有所下降。监测显示，河北石家庄制粉企业理论加工利润为-42元/吨，山东济南为-11元/吨，河南郑州44元/吨，三地平均为-3元/吨，较上周下降11元/吨。

　　粮源偏紧 拍卖成交增长

　　本周，国家投放临储小麦277.9万吨，成交42.47万吨，较上周增加2.89万吨，连续第四周环比增长；成交率15.28%，比上周高0.76个百分点；成交均价2507元/吨，高于上周的2505元/吨。其中，河北2015年产白小麦计划销售49677吨，实际成交49677吨，成交率100%，与上周持平；当日成交价最高2640元/吨，最低2540元/吨，成交均价2594元/吨。

　　山东小麦计划销售12.1万吨，实际成交58404吨，成交率48.19%，其中2015年产白小麦销售计划10万吨，实际成交53418吨，成交率53.33%，比上周高7.51个百分点；当日最高成交价2560元/吨，最低成交价2500元/吨，成交均价2535元/吨。江苏小麦计划销售75.64万吨，实际成交21.74万吨，成交率28.74%，其中2015年产白小麦销售计划16.1万吨，实际成交12.99万吨，比上周增加4万吨，成交率80.65%；当日最高成交价2540元/吨，最低成交价2460元/吨，成交均价2488元/吨。

　　汇总数据显示，四季度以来，临储小麦拍卖周平均成交23.88万吨，大幅高于前三季度的成交量，主要是由于从四季度开始，小麦市场粮源明显偏紧，小麦市场价格大幅快速上涨，在10月底基本与政策性小麦进厂价接轨。11月份开始，政策性小麦成交出现爆发式增长，预计后期拍卖成交量将继续增加。

　　多重利好 麦价继续走高

　　监测显示，目前河北石家庄水分12.5%以内、容重770克/升以上的新麦制粉企业进厂价在2650元/吨左右，山东菏泽2600元/吨左右，河南新乡2600元/吨左右；安徽宿州水分13.5%以内、容重770克/升以上的新麦进厂价在2540元/吨左右，江苏徐州2540元/吨左右。上述部分地区价格较上周上涨20元/吨，大部地区较上月同期上涨60～80元/吨。

　　11月份，小麦价格保持稳中上行趋势，主要有五大利多因素支撑。

　　其一，当前贸易商及粮食经纪人手中的存粮较少，同时政策性粮源投放数量有限，当前粮源偏紧现象有所显现；其二，近年来制粉企业因面粉产能过剩问题突出，企业经营较为吃力，对于原粮大多采取随用随采策略，并没有做太多库存，经过一段时间的消耗，目前大多企业小麦库存都已见底；其三，由于流通市场缺粮，大量粮源集中于政策性粮库，部分地区反映“出库难”问题有所凸显，进一步增加了制粉企业小麦采购成本；其四，11月上旬华北及黄淮地区出现阴雨及雾霾天气，下旬全国迎来大范围雨雪和大风降温天气，恶劣天气导致交通运输全线受阻，给全国各主产区粮食收购主体造成一定影响，制粉企业到货量减少；其五，随着元旦及春节的临近，制粉企业用粮需求增加，对小麦价格有一定拉升。

　　进入12月份，大多制粉企业已开始备货，小麦采购增加，同时托市小麦拍卖底价对麦价形成有力支撑，小麦价格仍将处于稳中偏强态势，但由于麦价已处高位，进一步上涨的幅度不会太大。

　　需求增加 面粉稳中偏强

　　监测显示，目前河北石家庄制粉企业特一粉出厂价为3200元/吨左右，山东济南3180元/吨左右，河南郑州3120元/吨左右，江苏徐州3100元/吨左右，安徽宿州3120元/吨左右，部分地区小幅上涨，大部地区与上周基本持平，较上月同期上涨20～40元/吨。

　　当前麦价处于高位，呈现稳中偏强走势，面粉价格依旧保持平稳运行。一是由于目前部分企业面粉销售不畅，工厂出货量不佳，加之近几年来面粉行情不乐观，整体产能严重过    剩问题依旧较为突出，导致市场竞争压力与日俱增，市场整体销售情况不尽不意；二是11月份副产品麸皮、次粉价格大幅度上调，制粉企业加工利润上涨，为了吸引客户、增加面粉销售量，个别企业小幅下调销售价格。

　　但受粮源供应偏紧支撑，小麦价格维持高位，“麦强面弱”局面依旧难以改观，大多制粉企业仍力挺面粉价格。

　　另外，随着天气转冷，面粉储藏时间有所延长，有利于面粉贸易商备货储存，同样市场尚存一定量的刚需，均为面粉行情提供支撑。总体看来，目前市场整体观望气氛较浓，12月份小麦价格仍将高位运行，而随着面粉销售旺季到来，面粉产量也将随之增加，预计12月份面粉价格整体以稳中偏强为主。

　　开工提高 麸皮止涨趋稳

　　11月份，下游生猪养殖将进入集中育肥阶段，养殖户补库采购需求增加，饲料企业进入生产旺季，麸皮需求增加。同时，由于小麦价格保持高位，制粉企业开机率偏低，麸皮产量降低，供应有限。另外天气转冷，麸皮也更加容易存储，存放时间相对延长，面粉厂上调出货价格意愿较强，多重因素推动麸皮价格大幅上涨。

　　进入12月份，制粉企业开始积极备货，开工率提高，麸皮供应有所增加，麸皮价格止涨趋稳。监测显示，当前山东济南制粉企业麸皮出厂价为1540元/吨左右，河南郑州1570元/吨左右，河北石家庄1620元/吨左右，江苏徐州1620元/吨左右，安徽宿州1620元/吨左右，部分地区较上周下跌20～40元/吨，但仍比上月同期高100～150元/吨。

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