昨日美豆价格下跌，国内油粕价格震荡偏强，进口大豆压榨利润有所回升。美湾大豆1月船期对大商所5月合约压榨利润为-10元/吨（包含加工费用130元/吨，下同）较上周末回升30元/吨；巴西大豆明年3月船期对大商所5月合约压榨利润为70元/吨，与上周末基本持平；国内各地油厂大豆现货压榨利润在350-520元/吨的高位。良好的压榨利润将刺激油厂保持高开机率。

　　库存监测显示：截至昨日，国内大豆库存为559万吨，较上周同期的564万吨减少5万吨或0.9%，较上月同期的578万吨减少3.3%，与上年同期的561万吨基本持平，较近三年同期均值的487万吨增加14.9%。近几周大豆压榨量和到港量仍将保持高位，预计12月到港量将超850万吨，但12月大豆压榨量也将超800万吨，预计后期大豆库存窄幅震荡。

　　短期来看，美豆价格回调空间有限。仍将保持区间震荡。受阿根廷大豆产区出现降雨，气象预报显示后期仍将迎来新一轮降雨，有利于大豆的播种和生长；巴西大豆主产州马托格罗索州部分早熟大豆已经开始收获，预计1月将有超过100万吨的大豆可供出口，令美豆价格承压。但目前美豆出口需求仍然强劲，加之后期南美天气仍具有不确定性对美豆价格形成支撑。

　　另外，昨日大商所豆粕和豆油期价走势偏强，虽然收盘有所回落，最终豆粕期价收盘小幅下跌，豆油期价收盘上涨。监测显示，各地豆粕现货价格基本稳定，部分地区上涨20-50元/吨，豆油现货价格大幅上涨80-150元/吨。主要原因是近期豆粕库存位于低位，现货供应偏紧局面仍未缓解，而豆油需求良好，库存持续下降。

　　虽然近期大豆压榨量持续位于高位，但油厂基本上以执行前期合同为主，饲料养殖企业提货积极，国内豆粕库存继续小幅下降。截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为39.9万吨，较上周同期的40.8万吨减少0.9万吨，但较去年同期的69.6万吨减少42.7%，较过去3年同期均值的60万吨减少33.5%。近期部分油厂受环保原因影响停机限产，抑制了大豆压榨量的进一步提升，预计后期豆粕库存仍将保持低位运行。

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