由于目前巴西大豆出口贴水市场坚挺，巴西大豆4、5月船期CNF升贴水报价对CBOT5月合约分别升水120美分和126美分，与美湾大豆4、5月船期大豆升贴水报价基本持平。截至昨日，巴西大豆4月船期CNF报价为431美元/吨，仅较美湾大豆4月船期CNF报价的432美元/吨低1美元/吨，目前巴西大豆并无明显成本优势。

　　后期巴西大豆贴水市场或将有所走弱。随着巴西大豆收获进度的不断加快，加之巴西大豆丰产基本已成为市场共识，后期巴西大豆将面临庞大的出口压力，尤其是在4、5月船期将得到体现，目前巴西大豆CNF升贴水水平基本与美豆持平，巴西大豆成本优势并不明显或将压制贴水市场走弱以增加出口竞争力。

　　另外，随着巴西大豆的逐渐收获上市，自1月下旬开始，陆续有巴西大豆开始出口装船，但出口量偏少（预计1月在150万吨左右，2月在300万吨左右），主要原因是大豆还未大规模收获以及雷亚尔汇率坚挺，农民卖货意愿不高，这也使得巴西大豆贴水市场保持坚挺。在巴西大豆还不能够大规模出口的情况下，美豆仍是进口商的关注焦点，近期美豆出口需求仍将保持较好水平，预计这一情况将持续至3月中下旬。

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