受供需基本面偏弱约束，市场对新粮上市前小麦稳中趋弱的大行情预期基本一致。进入4月下旬后，冬小麦进入产量形成的关键时期，市场心理相对敏感，天气变化渐成人们关注的焦点。
3月份以来，受市场供给充足、需求低迷的拖累，国内小麦市场价格持续下跌。据了解，此轮小麦价格下跌已维持1个半月，累计跌幅达20~60元/吨。
现货麦价延续稳中趋弱
进入4月以来，国内小麦市场购销基本面变化不大。虽然主产区小麦价格较3月份跌幅缩小，但稳中趋弱的行情并未改变。市场监测显示，当前主产区制粉企业小麦收购价格在2520~2640元/吨之间，部分地区较月初下跌10~20元/吨。
小麦市场低迷的主要原因是市场基本面整体偏空。不仅国内大的经济环境对市场不"给力",而且小麦市场本身特别是供需矛盾显得突出。虽然当前政策性小麦投放量和成交量均较上年同期大幅减少，但下游需求疲弱使得市场承接力下降更为明显，买方环境下小麦价格的下跌亦在情理之中。
就后期市场行情分析，笔者认为，接新前小麦市场整体供需仍显宽松，而需求低迷不易得到改观，供需双方的心态继续左右小麦价格走势。
从供给上看，国家政策性小麦库存虽然减少，但每周投放量基本维持稳定；而贸易商、粮库及各级储备小麦轮换出库仍在进一步增加。
从需求上看，面粉消费进入淡季，麸皮、次粉价格持续下滑，加工企业运行困难，开工率下降，需求对市场的支撑能力将会继续趋弱。终端市场受抑，小麦价格仍难上行。
强麦期货波动幅度加大
进入4月份以来，郑强麦期货价格波动幅度加大。WH405合约高点达到2881元/吨，为年初以来最高水平。但随着多头解套出场后，合约大幅跳水呈现回落，重回2800元/吨附近震荡整理。
上周WH405收盘价为2787元/吨，周环比下跌50元/吨，前期的涨幅基本回吐。
据市场人士分析，近期郑强麦期货价格大幅波动，主要原因是优质强筋小麦偏紧持强，近月合约隐现逼空，交割临近而仓单偏少。
今年以来，尽管普通小麦价格不断趋弱，但优质小麦行情仍然坚挺，主要是市场优质粮源偏少。当前主产区制粉企业优质小麦进厂价格在2820~2940元/吨之间，优普小麦价差增至240~270元/吨，较月初的差价进一步拉大20~40元/吨。
笔者认为，尽管优质小麦供需偏紧，但市场整体基本面并不支持小麦价格上行，建议投资者谨慎操作，注意防范市场风险。
美麦期价再度止跌回升
受技术性空头回补等利好因素影响，上周芝加哥农产品期货市场小麦合约价格上涨。
据市场人士分析，美小麦期货价格上扬，主要是受技术性空头回补的提振。市场担忧过去一段时间，美国大平原地区遭遇的降温天气可能对小麦作物造成伤害。乌克兰紧张局势持续发酵，市场担忧小麦出口可能遇阻。由于美国小麦出口预期增大，提振麦价回升。
麦市进入相对敏感时段
进入4月份以来，随着主产区冬小麦进入产量形成的关键时期，市场的关注重点已转向天气变化及新小麦的生长状况。
距离新粮上市还有1个多月时间，尽管新小麦收成形势还不明朗，但目前小麦整体生长态势仍然良好，加之今年冬小麦面积比上年增加，市场对新小麦产量多持乐观态度。
笔者预计，当前小麦市场已进入相对敏感的时段。若后期天气异常，出现天气炒作，面粉厂会相应选择增加小麦采购，准备一些库存，以防新麦上市后价格走高；若天气正常，面粉厂则仍将延续以销定购的策略，麦价弱势运行的格局不会改变，市场"拐点"或要等到新粮上市。
（冷青）
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