【主要观点】现行的价格走势可以看作是一个阶段性的波谷，由此大胆猜测，下一个价格波峰已经不远！最近5年，国内玉米价格在连续丰产、进口玉米不断增加、小麦替代放量、饲养消费刚需、国家引导信号强烈的背景下，保持着稳定的上涨轨迹。

　　由于2012年美国玉米减产，价格大幅上涨，我国进口美国玉米已没有太大价格优势。截至目前，2012/2013年度前6个月我国共进口玉米212万吨，进口量有所下降，预计年度内不超过400万吨。

　　另外，进入2012/2013年度后小麦价格大幅上涨，在饲料中替代玉米已经没有优势，因此，本年度饲用小麦数量出现大幅下降。预计年度内饲用小麦数量将在1400万吨左右，同比下降1100万吨。综合分析，2012/2013年度玉米市场供需结构整体略显偏紧，但是其阶段性的供需却有着激烈的变化。新粮上市以后，受玉米丰产、水分高、结转库存大等因素影响，玉米价格震荡走低，农民出现恐慌性售粮，贸易商退市，参与热情不高，市场供需结构出现阶段性失衡，供应严重过剩。进入4月份，在养殖业即将回暖之前，恰逢禽流感疫情与雅安地震接踵而至，导致阶段性失衡进一步恶化。

　　但在“五一”过后，随着中储粮临储收购延期，疫情逐渐淡去，国家明确表示继续提高玉米最低收购价，多项措施扶持畜牧业渡过难关。可以预计，玉米市场的供需结构将由供应过剩急转为供应紧张。

　　或许当前国内玉米消费层面仍然停留在疫情影响的后作用中，在新季玉米上市之前，进口缩量、小麦替代减少，加之政策信号的强力引导，未来玉米价格还有什么下跌的理由？

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