端午节之后，农户余粮基本售罄、集港量下降支撑东北港口玉米收购价格小幅上涨10—15元吨，期货市场价格也出现小幅反弹，1309合约从2420元/吨涨至2430元/吨，1401合约从2340元/吨涨至2460元/吨。但从政策信号和实质需求来看，玉米上方空间还不宜高估。

　　从政策角度来看，截至5月31日，国家临储玉米收购期结束，超过3000万吨临储收购数量一度让看多后市者信心倍增。但从5月到6月，对供需信息反应灵敏的期货市场价格没有超过4月初的2460元/吨。从此可以看出，粮源大量进入临储，不能作为简单看涨的依据。其实临储是把双刃剑，大量玉米入库也意味着后期轮出数量增加，这也是市场已经意识到的价格制约因素。本周，国家从东北启动500万吨玉米跨省移库，为后期市场粮源可能出现的短缺作准备。这一政策表明，在市场流通粮源减少格局下，国家调控会适时发挥作用。

　　从市场实质需求来看，深加工行业仍没有摆脱亏损。从理论价格测算，东北地区酒精加工利润亏损450—490元/吨，淀粉加工利润亏损300—370元/吨，玉米需求提升的重任落在养殖行业。今年我国母猪存栏一直高于去年，由于市场承受亏损能力增强，养殖业没有出现大量淘汰母猪情况。这样一来，生猪存栏供过于求的状况迟迟不能改善。高存栏数据貌似会增加玉米消费，但是由于养殖效益不乐观，养殖企业饲料购买力会下降，对玉米消费来说变成制约因素。

　　从5月底到现在，广东港口玉米库存从40万吨上升到60万吨，港口成交价格从2460元/吨下降到2430元/吨，饲料企业在自身库存稍稍补充之后，对玉米继续采购的积极性并不高，成交量萎缩显示市场需求并不乐观。

　　综上，尽管玉米粮源由农户向大粮商集中，库存成本在逐月增加，但是政策信号制约和实质需求不乐观预示着玉米价格不宜高估。

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