1月4日～8日的一周，由于元旦放假，以及部分大豆原料未接上等原因，国内油厂开机率大幅下降，进口大豆稳中有跌。与此同时，连盘大豆小幅下跌，截至8日，连盘主力1605合约报收3607元/吨，周跌13元/吨。
受外围影响，上周棉籽稳中有涨，但成交大幅减少，气氛冷清。棉油由于春节前备货增多，价格延续上涨，成交略增。棉粕局部反弹，但淡季市场仍然冷清，观望氛围浓厚。
棉籽：稳中有涨购销冷清
上周，由于绝大多数轧花厂已停产，棉籽供应不足，价格小幅上涨，但成交仍然清冷。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.14～1.15元/斤，山东1.13～1.14元/斤，河南1.10元/斤左右，晋陕地区1.05～1.11元/斤，新疆南疆0.84元/斤左右。
2015年国内棉籽大幅减产，截至2016年1月上旬，新棉采摘基本结束。
目前，新疆籽棉交售已进入尾声，内地部分产棉省籽棉收购步入后期，后期籽棉质量下降，加之轧花厂经营艰难，90%以上已陆续停机，棉籽货源日渐减少。
另外，人民币贬值令进口成本增加，进口棉籽数量更不容乐观，后期棉籽市场货源将越来越少，导致部分持货轧花厂挺价意愿较强，提振棉籽行情继续稳中有涨。不过，上周棉油价格涨势放缓，走货逐渐稀少，另外，其他副产品反弹乏力，目前榨油厂平均亏损80元/吨左右，较前一周继续扩大4～5元/吨。
据统计，截至9日，国内各地棉籽榨油厂开工率在20%左右，较前一周略减，较上年同期减少7～8个百分点。
开工率低，影响棉籽需求，加之油厂亏损，对棉籽采购普遍谨慎，将限制棉籽上涨空间。
棉油：延续涨势交易略增
由于临近春节，年前备货增多，油脂需求较多，棉油受到提振，价格延续涨势。上周末，部分地区棉油价格：河北5270元/吨左右，山东5330元/吨左右，河南5220元/吨，晋陕地区5150～5230元/吨，新疆南疆4350元/吨。
支撑棉油价格的因素：一是成本高企。因棉籽货源减少，价格上涨，上周内地棉籽主流价格为1.02～1.21元/斤，新疆为0.84～0.925元/斤，较前一周涨0.01元/斤左右。为减少亏损，榨油厂力挺棉油价格。二是包装油备货旺季来临，需求好转支撑棉油行情。进入1月份，包装油备货旺季全面启动，中下游经销商节前补库积极性普遍较强，小包装用量也增加。另外，棉油货源有限，油厂挺价意愿仍强，令上周少部分地区棉油价格继续上涨。
但一些利空因素仍挥之不去。一是外围市场利空。国内经济放缓延长了大宗商品市场的颓势，并且巴西和俄罗斯继续陷入萎缩境地。截至上周五（8日），纽约商业交易所2月交割的原油期货价格收于每桶33.16美元，周跌3.88美元。二是国内豆油滞涨回落。截至8日，沿海一级豆油主流价位在5790～6000元/吨，大多跌20～70元/吨。
沿海主流港口24度棕榈油4550～4600元/吨，仅局部续涨20～80元/吨。豆油下跌，棕榈油涨势也明显放慢，增加市场观望情绪，买家对于高价位棉油采购也较谨慎，从而令局部棉油价格承压回调。预计春节前棉油行情或将继续稳中震荡小涨。
棉粕：涨跌互现需求不旺
上周，棉粕处于淡季，价格涨跌互现。周末部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2070元/吨左右，山东40%蛋白2080元/吨左右，河南40%蛋白2100元/吨左右，晋陕地区40%蛋白2150～2200元/吨，新疆南疆42%蛋白1840元/吨左右。
局部棉粕反弹的利好因素：一是豆粕底部继续缓慢上移，为棉粕提供利好因素。春节前饲料厂及经销商补库正在进行中，饲料厂豆粕库存量逐步增加，而1月份大豆到港量下降，油厂开机率或有所下降，大多数油厂豆粕供应无明显压力。人民币继续贬值推动大豆进口成本，也从成本角度给豆粕现货市场带来支撑。截至上周五，沿海豆粕价格为2530～2610元/吨，较前一周涨10～30元/吨。豆粕底部缓步上移，为市场增添利好气氛。二是成本高亦限制豆粕跌幅。上周，棉籽主流价格上涨0.01元/斤，棉籽榨油成本继续上升，榨油厂为减少亏损，对棉粕挺价意愿较强。
不过，我国制造业数据令人失望，股市暴跌，引起市场担心中国经济增长放慢，进而制约大豆进口需求。上周美豆反弹乏力，暂未跳出850～900美分/蒲式耳的震荡区间。豆粕现货涨幅也不大，暂未能改棉粕与豆粕价差过小的局面，饲料企业入市也较谨慎，部分仍随用随买，观望情绪仍存，棉粕反弹阻力较大。预计春节前棉粕或以窄幅波动为主。
（张江波）
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